今年來，新能源汽車在我國的銷量和占比不斷提升。

實際上，今年以來國家對于新能源汽車推出的利好政策不斷，僅從12月來看：

個股看，這兩家車企11月新能源車銷量表現(xiàn)亮眼，獲機構(gòu)最新評級覆蓋，投資要點如下：

①11月自主新能源表現(xiàn)亮眼，這家隸屬于中國兵器裝備集團有限公司的特大型汽車企業(yè)，4月至今股價累計漲幅近69%，近11個交易日融資資金買入排名持續(xù)位列前三；

②11月新能源車銷量同比增超31%，這家全球領先的新能源汽車及相關產(chǎn)品的生產(chǎn)商，11月電池裝機量同比高增、機構(gòu)預計2023年出貨預計接近翻番。

東吳證券再次覆蓋長安汽車，給予公司“買入”評級

12月8日，東吳證券發(fā)布研究報告再次覆蓋長安汽車（000625.SZ），給予公司“買入”評級。

公開資料顯示，公司是隸屬于中國兵器裝備集團有限公司的特大型汽車企業(yè)，主營業(yè)務涵蓋整車研發(fā)、制造和銷售以及發(fā)動機的研發(fā)、生產(chǎn)。公司旗下?lián)碛虚L安乘用車、歐尚汽車、凱程汽車、長安福特、長安馬自達、長安鈴木、長安PSA等品牌。

二級市場方面，公司股價4月26日盤中創(chuàng)下2022年5月來新低，隨后大幅拉漲。截至12月11日收盤，公司股價累計漲近69%。

（圖源：南財金融終端）

資金流向來看，近10個交易日（11月28日-12月11日），個股每日融資資金買入排名中，長安汽車持續(xù)位列前三。最新收盤日（12月11日）看，長安汽車當日融資買入額13.94億元，位列榜首。

（圖源：南財金融終端）

1）11月自主新能源表現(xiàn)亮眼，啟源交付破萬，阿維塔銷量快速增長

長安汽車公布2023年11月銷量。11月，長安汽車實現(xiàn)汽車銷量22.7萬輛，同比+23.0%，環(huán)比-5.7%。2023年前11月銷量233.8萬輛，同比+11.8%。11月，長安自主品牌銷量18.6萬輛，同比+25.0%，環(huán)比-6.4%；自主乘用車銷量14.2萬輛，同比+19.1%，環(huán)比-12.5%。此外，11月自主品牌海外銷量2.4萬輛同比+518.6%，環(huán)比+4.1%，2023年前11月自主品牌海外銷量22.1萬輛，同比+38.1%；11月自主品牌新能源銷量5.1輛，同比+52.7%，環(huán)比-11.8%，2023年前11月自主品牌新能源銷量41.5萬輛，同比+83.5%。

11月深藍汽車交付量16157輛，深藍S7累計交付突破5萬輛；11月阿維塔交付量4080輛，環(huán)比增長4.9%；11月長安啟源交付10287輛，上市30天交付破萬。據(jù)阿維塔公眾號，截至12月1日阿維塔12大定超過2萬輛。

2）啟源+深藍+阿維塔三品牌共振，新上市車型競爭力強勁

①新能源汽車銷量及滲透率持續(xù)上升

長安汽車新能源銷量整體持續(xù)上升，代表車型包括長安Lumin、深藍S7和深藍SL03，2023年10月銷量分別1.4/0.7/0.9萬輛，占比26.7%/16.3%/12.1%；對應當月公司新能源滲透率達32.4%，同環(huán)比分別增長8.4%/0.6%。

②新上市車型競爭力強勁

啟源A05、啟源Q05、阿維塔12陸續(xù)于Q4上市開啟交付：

展望2024年，深藍/啟源/阿維塔還將分別推出2~3款全新車型，合計7款的全新車型定位10~30萬元不同價格區(qū)間，覆蓋轎車/SUV等多品類。

3）聯(lián)合華為深化技術(shù)賦能，加速智能化轉(zhuǎn)型

歷經(jīng)三次轉(zhuǎn)型創(chuàng)業(yè)，現(xiàn)已聚焦電動智能方向。

2023 年11 月 25 日，長安汽車在廣東省深圳市龍崗區(qū)與華為簽署《投資合作備忘錄》。華為的核心優(yōu)勢為渠道營銷+技術(shù)。

營銷渠道維度：華為線上線下模式相結(jié)合，利用手機領域終端觸點優(yōu)勢快速突破。

技術(shù)維度：華為圍繞智能駕駛最核心的“數(shù)據(jù)+ 軟件+硬件”三大領域，以ICT技術(shù)為基礎，建立以一個架構(gòu)（CCA）、五大智能系統(tǒng)（智能駕駛/智能座艙/智能電動/智能車云/智能網(wǎng)聯(lián)）、全套智能化部件（智慧屏+AR-HUD+集成式熱管理+感知鐵三角等）組成的全棧式解決方案。

東吳證券認為，中長期來看，本次合作將加速構(gòu)建面向智能化時代的完整、自主、領先的全棧智能化整車能力，實現(xiàn)公司全面穩(wěn)健的向智能低碳出行科技公司轉(zhuǎn)型。

業(yè)績預測

東吳證券預測，2023-2025年營業(yè)總收入1590.52/2280.66/2689.51億元，歸屬母公司凈利潤108.84/92.63/115.85 億元，同比+40%/-15%/+25 %，對應EPS 為1.10/0.93/1.17元，對應PE為18/21/17倍。

（圖源：東吳證券）

東吳證券還提示了乘用車終端需求復蘇低于預期、乘用車下游價格戰(zhàn)超預期、行業(yè)智能駕駛普及速度低于預期等風險因素。

東吳證券再次覆蓋比亞迪，給予公司“買入”評級

12月4日，東吳證券發(fā)布研究報告再次覆蓋比亞迪（002594.SZ），給予公司“買入”評級。

公開資料顯示，公司是全球領先的新能源汽車及相關產(chǎn)品的生產(chǎn)商，主要從事包含新能源汽車及傳統(tǒng)燃油汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務、手機部件及組裝業(yè)務、二次充電電池及光伏業(yè)務，并積極拓展城市軌道交通業(yè)務領域。

二級市場方面，公司股價8月以來震蕩走低，12月1日盤中創(chuàng)下2021年6月以來新低，隨后小幅反彈。截至12月11日，公司12月股價累計漲幅近0.3%，收盤價報199.19元/股。

（圖源：南財金融終端）

1）11月新能源車銷量同比增超31%

比亞迪11月新能源汽車銷量為30.19萬輛，同比+31.02%/+0.02%，其中新能源乘用車出口30629輛，環(huán)比+0.4%。1-11月電動車累計銷量為268.34萬輛，同比+64.8%，1-11月累計出口約20.7萬輛。

具體來看：

新車型逐步貢獻銷量:

2）電池裝機量同比高增、預計2023年出貨預計接近翻番

2023年11月動力和儲能電池裝機16.9GWh，同環(huán)比+54%/+11%，1-11月累計裝機133.2GWh，同比增長69%；受益于全球大電站項目，預計2023年公司電池產(chǎn)量約180gwh，同比接近翻倍，其中儲能電池出貨約30gwh，同比增超150%，貢獻明顯增量。

3）2023年新車型推出疊加出口貢獻增量，預計銷量同比增超60%

公司產(chǎn)品矩陣完備，下半年多款新車型推出，包括仰望U8、騰勢N8、海豹DMI、方程豹豹5等。此外，公司積極推進海外市場布局，海外市場放量助力銷量增長。

東吳證券預計2023年比亞迪新能源車銷量約300萬輛，同比增超60%，其中出口預計25萬輛左右。同時，2024-2025年為產(chǎn)品大年，預計銷量分別約400/500萬輛，同比增長33%/25%

業(yè)績預測

東吳證券預測，2023-2025年歸母凈利潤預測為334/442/540億元，同增101%/32%/22%，對應PE17x/13x/11x，

（圖源：東吳證券）

東吳證券還提示了銷量不及預期、行業(yè)競爭加劇、原材料價格波動等風險因素。