Midna問：該不該珍惜60以下的平安

　　滇南王答：中國平安，2019和2020年凈利潤都超1400億，這個(gè)利潤像茅臺(tái)一樣占據(jù)了保險(xiǎn)行業(yè)利潤的半壁江山，60元下市值一萬億，相當(dāng)于市盈率7倍左右，白酒行業(yè)一年凈利潤之和也才千億附近，市值不如茅臺(tái)，和五糧液差不多，你覺得該不該珍惜？$中國平安(SH601318)$ $貴州茅臺(tái)(SH600519)$ $五糧液(SZ000858)$

　　明大教主答：投資的話并不應(yīng)該刻舟求劍，更多的是看公司的利潤拐點(diǎn)。像之前$中國平安(SH601318)$ 跌破60的時(shí)候，有個(gè)好友就讓我發(fā)文，我回復(fù)他的文字是“60這個(gè)價(jià)位代表不了什么”

　　敏1敏問：平安是否跌到低谷了，是抄底的時(shí)候嗎？您認(rèn)為平安需要多久反彈？

　　滇南王答：市場的極端走勢是無法預(yù)測的，但是目前看到很多機(jī)構(gòu)清倉平安，十年平安鐵粉清倉平安，就知道大概率就是底部附近，人們總是在下跌恐懼中賣出，然后在上漲的樂觀氣氛中買入，對(duì)我來說，只要企業(yè)優(yōu)秀，越便宜越好！$中信證券(SH600030)$ $海通證券(SH600837)$ $國泰君安(SH601211)$ ，

明大教主答：如果您為了左側(cè)的確定性，可以等待保費(fèi)、人力數(shù)據(jù)見底之后再動(dòng)手。個(gè)人壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的話，去年5-6月份是小高點(diǎn)，到了去年四季度每月收入60多億，目前每個(gè)月還有70多億，屆時(shí)同比數(shù)據(jù)在保代不發(fā)生劇烈變化的前提下會(huì)有好轉(zhuǎn)，具體可見我長文$中國平安(SH601318)$ 網(wǎng)頁鏈接

　　貧民窟的大富翁答：有沒有到底不知道，100以下我都在抄底，業(yè)績的真正翻轉(zhuǎn)可能得明年三季度了

　　高山流水z63問：平安還能繼續(xù)持有嗎，壽險(xiǎn)改革還要幾年？

　　明大教主答：第一個(gè)問題就很尖銳啊！保險(xiǎn)行業(yè)開啟的壽險(xiǎn)改革是《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)從業(yè)管理人員的通知》等一系列的文件引導(dǎo)，車險(xiǎn)方面的改革也同樣是政策因素。改革的時(shí)間要以保代人力見底為準(zhǔn)，個(gè)人認(rèn)為這點(diǎn)并不難，后續(xù)的醫(yī)療生態(tài)是難點(diǎn)。繼續(xù)持有的話需要考慮每個(gè)人的能力圈不同，如果從長期成長性來看，保險(xiǎn)業(yè)年化肯定不如科技朝陽產(chǎn)業(yè)。但按照人均GDP萬美元以及健康險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)的缺口來看，后續(xù)依舊有著年化10個(gè)點(diǎn)左右的成長性。只是短期的政策利空放大了悲觀。$中國平安(SH601318)$

　　大道信徒問：代理人現(xiàn)在多少人了？大專以上學(xué)歷的占比多少？目前人均新增保單增量有持續(xù)增長嗎？改革是否已經(jīng)呈現(xiàn)效果？

　　滇南王答：平安改革方向很明確，此次壽險(xiǎn)改革是平安在過去30年中做過的最廣、最復(fù)雜、最深的改革。未來3年里，中國平安不求增加代理人，只要保持100萬的代理人隊(duì)伍，但是要打造"三高"代理人，即高質(zhì)量、高產(chǎn)能、高收入，這樣才能可持續(xù)發(fā)展。$XD中國人(SH601628)$ $新華保險(xiǎn)(SH601336)$ $中國人保(SH601319)$

　　富農(nóng)apq問：平安的基本盤沒有多大變化，為什么下趺這么兇？

　　滇南王答：今年中國平安下跌，不是中國平安基本面發(fā)生多大變化，其實(shí)和一年前兩年前都一樣的，市場的情緒而已！看看萬科A、看看格力電器，再看看恒瑞醫(yī)藥，依然下跌！我覺得這個(gè)2016年漲幅過大，然后抱團(tuán)資金撤退的跡象！$萬科A(SZ000002)$ $格力電器(SZ000651)$ $恒瑞醫(yī)藥(SH600276)$

　　Tano62問：代理人改革明年能看到明顯的效果嗎

　　明大教主答：這點(diǎn)要以實(shí)際數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，不過我年初參加$中國平安(SH601318)$ 股東大會(huì)的時(shí)候網(wǎng)頁鏈接，陳心穎就提到了今年新業(yè)務(wù)價(jià)值正增長，明年雙位數(shù)增長，百萬保代目標(biāo)不應(yīng)太悲觀。感覺比其他幾個(gè)保險(xiǎn)公司人力脫落快是因?yàn)?XD中國人(SH601628)$ 依然在走激烈的老套路，$中國太保(SH601601)$ 的情況和平安類似。

明大教主答：回復(fù)鐵路橋北: 三大金融業(yè)都是在業(yè)績豐年多計(jì)提一些，在災(zāi)年再釋放出來一些~行業(yè)普遍現(xiàn)象，今年券商板塊同比增速這么高就是去年計(jì)提的多···

貧民窟的大富翁答：代理人改革這塊今年就能看到效果

　　Ricky問：中國平安現(xiàn)在最大的問題是什么?該問題有沒有好轉(zhuǎn)的苗頭?

　　滇南王答：中國平安最大的問題其實(shí)企業(yè)自身的改革，大家可以看以前平安的歷史，一直都在改革中，但是依然漲不少，我覺得最大的問題是疫情影響經(jīng)濟(jì)，平安投資為主，經(jīng)濟(jì)不好對(duì)投資收益是有影響的，但是這個(gè)影響是短暫的，另外一個(gè)原因就是疫情讓人們收入降低，購買保單就會(huì)下降，這些問題都會(huì)隨著疫情控制逐漸企穩(wěn)，相信最基本常識(shí)，優(yōu)秀企業(yè)每次下跌都是最好的布局機(jī)會(huì)！$招商銀行(SH600036)$ $工商銀行(SH601398)$ $中國平安(SH601318)$

　　明大教主答：平安現(xiàn)在不論是壽險(xiǎn)改革還是車險(xiǎn)的降費(fèi)都是政策性因素的影響。除了$中國平安(SH601318)$ 其他保險(xiǎn)公司上半年也都跌了不少，所以說不能說是平安自己的問題。至于投資端的話，投的多錯(cuò)的就多，長期收益率在體量比其他對(duì)手更大的情況下還能保持略微領(lǐng)先已屬不錯(cuò)。

　　但是政策并非是一直打壓的，比如《健康中國2030》鼓勵(lì)險(xiǎn)資參與到醫(yī)療體系中來，比如養(yǎng)老保險(xiǎn)的第三支柱目前國內(nèi)微乎其微，但是一些新業(yè)態(tài)的從業(yè)者確實(shí)是有需求的，海外通常是通過減免稅來引導(dǎo)一部分保險(xiǎn)的購買的。

　　John717問：平安對(duì)壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的開拓有哪些新動(dòng)作和手段。

　　明大教主答：現(xiàn)在$中國平安(SH601318)$ 很重視醫(yī)療生態(tài)的布，$平安好醫(yī)生(01833)$成立了保險(xiǎn)事業(yè)部，目前眼科、腫瘤等幾個(gè)專科診所已經(jīng)上線，未來會(huì)圍繞推一些健康險(xiǎn)產(chǎn)品。另外雖然公司在康養(yǎng)領(lǐng)域快速布局，外界說是要對(duì)標(biāo)美國大型醫(yī)療連鎖公司，但與美國國情不同，壽險(xiǎn)更看重“全生命周期”照護(hù)，平安現(xiàn)在所做的您可以理解為為了壽險(xiǎn)構(gòu)建的長期壁壘。

　　自由的投資問：惠民保等政策性保險(xiǎn)對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)保險(xiǎn)公司的利弊各是什么？

　　明大教主答：對(duì)幾大保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)占比極低，您可以不用考慮

貧民窟的大富翁答：惠民保并不是政策性保險(xiǎn)，是100%的商業(yè)保險(xiǎn)，還是一年期的醫(yī)療險(xiǎn)。 長期看，沒啥弊端。有能力買商業(yè)險(xiǎn)不買，以為惠民保是保障的，就像前幾年依賴“賬戶寶”的那批人一樣，除了失望，還會(huì)有代價(jià)。

　　老馬葛格問：平安幾次花幾百億收購房地產(chǎn)資產(chǎn)，是否有利益輸送的嫌疑？

　　滇南王答：中國的經(jīng)濟(jì)，是以地產(chǎn)基建建設(shè)會(huì)主線，然后帶到幾十個(gè)行業(yè)發(fā)展的，地產(chǎn)16萬億的銷售又是最大的細(xì)分行業(yè)，平安那么多資金，不投資地產(chǎn)能投資什么呢？投資地產(chǎn)每年還有4%左右的股息，投資其他行業(yè)本金損失的風(fēng)險(xiǎn)就高多了！調(diào)控地產(chǎn)不是不發(fā)展，是為了穩(wěn)定的發(fā)展！$保利地產(chǎn)(SH600048)$ $碧桂園(02007)$ $萬科A(SZ000002)$

　　自由的投資問：依照巴菲特理論：當(dāng)一家公司業(yè)績一直很好但是最近幾年在下降時(shí)，我們要觀察的是這家公司的競爭優(yōu)勢是上升的還是下降的。如果沒有下降，可以繼續(xù)持有否則要立即賣出。請(qǐng)問平安保險(xiǎn)以前的優(yōu)勢還在嗎？是否新的優(yōu)勢還在探索過程中，有什么觀察指標(biāo)？

　　明大教主答：保險(xiǎn)的形式在700多年的歐洲就已經(jīng)出現(xiàn)了，現(xiàn)在一些企業(yè)順應(yīng)時(shí)代還推出了“碎屏險(xiǎn)”等險(xiǎn)種，可以理解為是一種永續(xù)經(jīng)營的行業(yè)（但成長性不如朝陽行業(yè)）。像今年下跌的除了$中國平安(SH601318)$ 之外$恒瑞醫(yī)藥(SH600276)$ 加大研發(fā)投入構(gòu)建長期壁壘（短期侵蝕利潤下跌），$中公教育(SZ002607)$ 線上競爭激烈，廣告費(fèi)用投放快速增長（侵蝕利潤下跌），都是為了構(gòu)建長期壁壘。包括現(xiàn)在的賽道股也是，融資越來越容易，起初的紅利期會(huì)越來越短。平安屬于保險(xiǎn)業(yè)中比較有危機(jī)意識(shí)的，不論是當(dāng)初率先在國內(nèi)施行保代，還是2015年保代放開后第一時(shí)間加碼，甚至是幾大科技公司的布局都領(lǐng)先行業(yè)。還有公司業(yè)績不達(dá)標(biāo)就換人這點(diǎn)也挺狼性

貧民窟的大富翁答：優(yōu)勢都在。新的優(yōu)勢體現(xiàn)在保險(xiǎn)和醫(yī)療的深度融合。

　　燕妮寶貝的問：如何看待新增壽險(xiǎn)放緩這個(gè)趨勢？

　　貧民窟的大富翁答：經(jīng)濟(jì)的增長體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一個(gè)是總量的變化，一個(gè)是結(jié)構(gòu)的變化。比如在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展初期，第一產(chǎn)業(yè)占比很高，慢慢的第二產(chǎn)業(yè)高，第三產(chǎn)業(yè)高。很多行業(yè)的規(guī)模，從絕對(duì)值的角度上看，可能從來沒有降低。但是它在經(jīng)濟(jì)體中的比例是不斷變化的。這種宏觀經(jīng)濟(jì)的變化體現(xiàn)在個(gè)人的需求上面也是一樣的。我們都知道人的需求是分層次的。在衣食住行的需求滿足之后，保險(xiǎn)，旅游，文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展必然是高于整體GDP增速的。

那么，為什么增速放緩了呢？任何事務(wù)的發(fā)展都不是直線的，而是一個(gè)波動(dòng)的。我認(rèn)為可能的原因有以下幾個(gè)：

第一，疫情后我們的經(jīng)濟(jì)其實(shí)是收到影響的，很多人收入是下降的，那么對(duì)于保險(xiǎn)這種可選消費(fèi)的需求就會(huì)延后。同時(shí)，房價(jià)逆勢上漲，很多財(cái)富都跑里面去了，影響了保險(xiǎn)的消費(fèi)能力。

第二，保險(xiǎn)的需求是階段性的，一批次的需求滿足后，這些人可能在一二十年才會(huì)選擇加保。這段時(shí)間，新生需求跟不上，就會(huì)出現(xiàn)需求的一個(gè)斷層。

第三，不同的經(jīng)濟(jì)背景，不同的需求，現(xiàn)在保障性產(chǎn)品的市場已經(jīng)出現(xiàn)了供大于求的狀態(tài)，那么就出現(xiàn)了價(jià)格戰(zhàn)，新業(yè)務(wù)價(jià)值率下降。

但是，我們不能忽視，很多人的需求也發(fā)生了變化，純保障性產(chǎn)品滿足不了這部分新需求，這也是平安進(jìn)行壽險(xiǎn)改革的一個(gè)原因所在。

新的產(chǎn)品才能滿足新的需求，目前能夠做出全新產(chǎn)品也在摸索階段。

我記得馬明哲說中國的保險(xiǎn)業(yè)還有20到25年的高速增長，我保守一點(diǎn)認(rèn)為也有十到十五年的輝煌。

所以，保險(xiǎn)業(yè)對(duì)于我是一個(gè)戰(zhàn)略投資。$中國平安(SH601318)$ $中國太保(SH601601)$

　　貧民窟的大富翁答：回復(fù)燕妮寶貝的新世界: 所以說，收購北大方正是一個(gè)戰(zhàn)略選擇。對(duì)手想在醫(yī)療方面撕開突破口已經(jīng)不可能了。其他方面，我目前看不到平安的對(duì)手。//燕妮寶貝的新世界:回復(fù)貧民窟的大富翁:謝謝你的回復(fù)，是一個(gè)很好的思考方向。那么接著你的回答，我想問一下，保險(xiǎn)業(yè)未來繼續(xù)有發(fā)展，我也是認(rèn)同的是個(gè)大概率事件，但是隨著消費(fèi)方式的變化，受眾群體的變化，是不是會(huì)有新起之秀超過平安，或者慢慢瓜分原來的市場分額，舉例最早的銀行也里也不是招商最厲害。現(xiàn)在有很多保險(xiǎn)公司，還有眾安在線這類公司，平安的改革有沒有可能使他失去原來的低位。畢竟他需要利潤率，那么產(chǎn)品對(duì)外的性價(jià)比就會(huì)低很多。 產(chǎn)品沒有核心競爭力，又沒有了銷售團(tuán)隊(duì)的推動(dòng)，是不是這個(gè)回血就很難了？

明大教主答：主要還是改革的原因，$中國平安(SH601318)$ 在改革期間沒有執(zhí)行比較激進(jìn)的KPI，以增強(qiáng)保代素質(zhì)為主，長期保障型產(chǎn)品占比短期出現(xiàn)了下降。后面保代量質(zhì)齊聲，自然環(huán)節(jié)

　　山水相濟(jì)問：我還是一直持有下去的，今年的波動(dòng)就當(dāng)插曲，請(qǐng)教是否能夠預(yù)估出底部多少 謝謝

　　明大教主答：這點(diǎn)還是以您個(gè)人為主，建議以保費(fèi)、人力拐點(diǎn)判斷底部，而不是猜價(jià)格。

　　胖胖計(jì)劃問：就想知道平安的管理層跟招行相比有沒有相似點(diǎn)

　　滇南王答：平安的管理團(tuán)隊(duì)，是我最放心的管理團(tuán)隊(duì)，很多高管基本都是國外引進(jìn)來的，而且每年又花很多錢去咨詢，團(tuán)隊(duì)不亞于華為，也不亞于招行！對(duì)于這種優(yōu)秀的企業(yè)來說，只能靠時(shí)間成就一切！$中國平安(SH601318)$ $招商銀行(03968)$ $中國建筑(SH601668)$

　　七彩云龍答：都很優(yōu)秀

　　駱宸問：近十年來，保險(xiǎn)公司的估值一直在下殺。原因是什么，是否會(huì)延續(xù)？

　　滇南王答：價(jià)值回歸，是任何一個(gè)行業(yè)的現(xiàn)象，你可以去看看銀行股，你可以去看看地產(chǎn)股，你也可以去看看家電股，不僅僅是保險(xiǎn)價(jià)值回歸，所以行業(yè)最終發(fā)展到一定程度最終歸宿！這也是我不去碰剔除炒作的原因，很多都是透支了未來三年五年或者十年的業(yè)績而已，價(jià)值股，最終都會(huì)被挖掘出來！$建設(shè)銀行(00939)$ $格力電器(SZ000651)$ $美的集團(tuán)(SZ000333)$

　　明大教主答：流動(dòng)性同比增速放緩，IPO遠(yuǎn)高于退市股，一些不太好的股票分流了流動(dòng)性，港股的話保險(xiǎn)估值還可以。

　　一步蓮華1718問：能否說一下平安收購方正的意義？會(huì)對(duì)平安帶來那方面的影響和幫助？

　　七彩云龍答：方正的醫(yī)療、金融等資產(chǎn)是對(duì)平安業(yè)務(wù)的有效補(bǔ)充，尤其是醫(yī)療。

貧民窟的大富翁答：其實(shí)這個(gè)很多人都深入講過了，主要是看中方正的醫(yī)療資源包。

新一代的中國平安壽險(xiǎn)產(chǎn)品應(yīng)該是保險(xiǎn)+醫(yī)療為主題，順便加上養(yǎng)老，三個(gè)元素搭配，形成保險(xiǎn)的增值業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品端的差異性。

養(yǎng)老這個(gè)業(yè)務(wù)本身護(hù)城河不深，早點(diǎn)做早點(diǎn)做問題不大，但是醫(yī)療就不一樣了，難度大，護(hù)城河深。而且有了醫(yī)療，再去做養(yǎng)老是降維打擊。

平安已經(jīng)有了平安好醫(yī)生，最大的線上醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)（阿里健康和京東健康本質(zhì)上還是電商平臺(tái)），那么布局線下醫(yī)療就是很自然的。

但是線下醫(yī)療的建設(shè)，難度很高，審批就很麻煩，一個(gè)三甲醫(yī)院那么多科室，怎么建設(shè)？需要多長時(shí)間？投入多少成本？

通過北大的醫(yī)療資源包，直接就拿下了很多醫(yī)院，而且北大的醫(yī)療資源中它的旗艦醫(yī)院一開始就不是為了盈利存在，而是探索怎么去收購，運(yùn)營，管理醫(yī)院的，這樣，平安就有了一個(gè)在醫(yī)療服務(wù)體系擴(kuò)張的成熟模式。

北大牙科，北大眼科，北大整形，都是可以拿出來做的。

當(dāng)然，這些資源最大的可能是為平安的保戶提供醫(yī)療服務(wù)。

這樣一來，一方面可以控費(fèi)，病人生病治療的錢就是保險(xiǎn)的支出，那么保費(fèi)賠付就能控制，第二，可以形成產(chǎn)品的差異化，第三，可以拿到很多數(shù)據(jù)，有利于做好產(chǎn)品的開發(fā)。

我們可以看看美國的聯(lián)合健康。這個(gè)時(shí)候，它的本質(zhì)就不再是金融業(yè)，而是服務(wù)業(yè)。

你可以說醫(yī)院部門為保險(xiǎn)部門服務(wù)。但是也可以說保險(xiǎn)部門為醫(yī)院部門引流。

醫(yī)療，保險(xiǎn)，養(yǎng)老，金融，這個(gè)體系形，一方面實(shí)現(xiàn)了差異化，對(duì)手幾乎不可能跨越，一方面盈利能力大大增加。

滇南王答：平安收購方正，我覺得還是不錯(cuò)的，一是可以獲得更多的醫(yī)療資源，這符合企業(yè)發(fā)展長期規(guī)劃，二是為方正解困，方正作為最大校企，資源豐富但是效率低，最后才成為一個(gè)高負(fù)債的企業(yè)，這點(diǎn)社會(huì)意義更大！評(píng)價(jià)企業(yè)，掙錢更重要，但是背后的社會(huì)意義同樣也是重要的！

明大教主答：一方面醫(yī)院能夠節(jié)省保費(fèi)支出，另一方面提供日常服務(wù)的入口，“平安臻享run”的話VIP不同等級(jí)特權(quán)不少，包括線上健康方案、線下陪診等。最后醫(yī)療端是比保險(xiǎn)成長空間更大的市場，出于“居安思?！钡亩嘣季挚紤]。長期是為了壽險(xiǎn)“全生命周期”服務(wù)構(gòu)建的壁壘。

　　曬黑的太陽磁場問：您對(duì)平安壽險(xiǎn)的改革怎么看，對(duì)平安科技使用怎么看

　　滇南王答：中國平安最牛的，不僅僅是保險(xiǎn)，而且還有銀行，還有科技，平安科技還是很厲害的，綜合實(shí)力上看，不亞于騰訊，不亞于阿里巴巴，但是市值不足他們的一半！這么一對(duì)比，就心安了$騰訊控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$

　　明大教主答：改革是政策引導(dǎo)，勢在必行。平安的幾家科技子公司？$汽車之家(ATHM)$是最大的汽車類Saas平臺(tái)，$平安好醫(yī)生(01833)$ 流量端更優(yōu)，線上醫(yī)療占比高于競爭對(duì)手阿里、京東、$陸金所(LU)$ 雖然也是政策逆周期，但是依然為母公司貢獻(xiàn)了不少利潤，現(xiàn)在的權(quán)益計(jì)量法幾家正在投入期的科技公司對(duì)平安略不利。

　　EnglishSteps問：從80買到70，現(xiàn)在重倉，75的本，子彈已打光，心態(tài)很崩，求雞湯

　　明大教主答：雞湯的話···臺(tái)灣95年執(zhí)行醫(yī)保后，健康險(xiǎn)仍保持20多年復(fù)合20%以上的增長，除卻制度有別的美國外，和臨近的日韓、港臺(tái)比，國內(nèi)的保險(xiǎn)密度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如···

　　考拉-先生問：平安的經(jīng)營收入以及利潤這些基本面沒有什么大的轉(zhuǎn)變吧？

　　七彩云龍答：平安的營收及營運(yùn)利潤一向是穩(wěn)健的，保險(xiǎn)的凈利潤波動(dòng)會(huì)較大。

貧民窟的大富翁答：我覺得應(yīng)該變化很大。從數(shù)字角度講，確實(shí)比較平穩(wěn)。但是從企業(yè)競爭力和護(hù)城河的角度看，平安的科技業(yè)務(wù)遙遙領(lǐng)先，醫(yī)療服務(wù)的布局是同行十年內(nèi)無法追趕，內(nèi)部的數(shù)字化經(jīng)營推進(jìn)，對(duì)人海戰(zhàn)術(shù)的脫離，綜合金融的推進(jìn)，我覺得公司的護(hù)城河越來越深，對(duì)方卻還在吃老本，就泰康和太保還有點(diǎn)看頭。

原諒我看不起還在走人海戰(zhàn)術(shù)追求保費(fèi)規(guī)模，打價(jià)格戰(zhàn)的保險(xiǎn)公司。

　　巴永文問：中國平安新單保費(fèi)下降的原因主要是整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)需求的問題，還是自身壽險(xiǎn)改革代理人大規(guī)模減少的問題？

　　明大教主答：$中國平安(SH601318)$ 新單保費(fèi)下滑是保代人數(shù)脫落的問題。您看我這篇文章網(wǎng)頁鏈接的話，加上重疾新定義的影響，人效比2019/2020是提升的了。

　　蝸牛漫漫步問：大家一直拿平安的改革和友邦的改革來對(duì)比，友邦保險(xiǎn)的產(chǎn)品是有巨大差異的，性價(jià)比很高，消費(fèi)者一下都能看出來的，身邊有不少同事寧可麻煩點(diǎn)去香港買保險(xiǎn)。不知道平安有沒有這樣性價(jià)比高的產(chǎn)品？或者如何朝這樣的產(chǎn)品改進(jìn)？而且不會(huì)容易讓別的保險(xiǎn)公司抄襲

　　明大教主答：不得不說從性價(jià)比來看香港的有優(yōu)勢，$中國平安(SH601318)$ 的新款平安福在保障升級(jí)之后，價(jià)格是有所下降的。但是單純的性價(jià)比競爭算不得好生意，平安現(xiàn)在準(zhǔn)備的是從醫(yī)療、養(yǎng)老、日常服務(wù)、小活動(dòng)增加粘性等方面構(gòu)建“全周期服務(wù)”的壁壘。

　　-孤單摯愛-問：壽險(xiǎn)改革什么時(shí)候能夠成功和看到效果？

　　明大教主答：如果您以保費(fèi)數(shù)據(jù)同比拐點(diǎn)的話下半年就會(huì)出現(xiàn)，保代人數(shù)這點(diǎn)的話需要實(shí)際看數(shù)據(jù)，如果以醫(yī)療、康養(yǎng)生態(tài)建設(shè)完畢為標(biāo)準(zhǔn)可能要5-10年。

　　gamegto_jason問：平安跌主要是保費(fèi)增速下降，還是因?yàn)榈禺a(chǎn)政策打壓連帶受累，還是投資爆雷？另外，為什么地產(chǎn)打壓政策密集出臺(tái)的時(shí)候反而加速收購地產(chǎn)資產(chǎn)？

　　七彩云龍答：我個(gè)人認(rèn)為股價(jià)下跌主要是因?yàn)槭袌龇抢硇?。地產(chǎn)投資期限長，相對(duì)穩(wěn)健，可以進(jìn)一步縮小資產(chǎn)負(fù)債久期缺口。

明大教主答：$中國平安(SH601318)$ 壽險(xiǎn)占利潤的大頭，財(cái)險(xiǎn)、銀行其次，投資端波動(dòng)比較大，但對(duì)利潤的貢獻(xiàn)年化也就10%，地產(chǎn)股權(quán)、債券約占其中的7.5%……綜上，您覺得是行業(yè)改革的影響還是沾邊地產(chǎn)的影響？平安對(duì)于地產(chǎn)公司的入股都是二股東，因?yàn)樨?cái)務(wù)準(zhǔn)則需要些高分紅的公司，至于物業(yè)的話，需要匹配投資久期，否則長端國債利率必然是下行的。再投資的話有風(fēng)險(xiǎn)。

　　wjh11問：請(qǐng)問:現(xiàn)在很多平粉不看好平安的投資策略，覺得投資方向出了問題，您對(duì)此有什么看法？

　　滇南王答：中國平安大部分資金都投入實(shí)體和債券，實(shí)體和債券的收益率都和經(jīng)濟(jì)關(guān)系很大，這不是平安的問題是大環(huán)境的問題！從管理資金的角度看，中國平安投資的3.7萬億資金，他才是真正的投資高手，國內(nèi)那些幾百億的基金經(jīng)理直接忽略不看！$XD中國人(SH601628)$ $中國平安(SH601318)$ $中國太保(SH601601)$

　　七彩云龍答：2020年股票投資僅占投資資產(chǎn)的8.4%，占比是很小的。平安2011-2020共10年平均凈投資收益率達(dá)到5.3%，超過內(nèi)含價(jià)值長期投資回報(bào)5%的假設(shè)，因此不必?fù)?dān)心。當(dāng)然以后投資項(xiàng)要更注意風(fēng)險(xiǎn)。

明大教主答：$中國平安(SH601318)$ 的資產(chǎn)包業(yè)內(nèi)最大，投的多錯(cuò)的也多，網(wǎng)頁鏈接參考我這篇文章，平安的FOF產(chǎn)品還挺有亮點(diǎn)。但！對(duì)于金融人才，確實(shí)是要繼續(xù)招募的，現(xiàn)在創(chuàng)新型行業(yè)這塊平安是外包或者通過股權(quán)基金布局的。

　　不要評(píng)論以免被黑問：今天有個(gè)段子:平安有地產(chǎn)，銀行，保險(xiǎn)。簡直就是三傻etf。一股在手，三傻全有！ 你們?cè)趺纯矗窟@是平安下跌的主因嗎？

　　明大教主答：我這篇文章網(wǎng)頁鏈接開頭提到了三個(gè)行業(yè)投資機(jī)會(huì)選擇主要還是看盈利拐點(diǎn)。不要對(duì)公司貼標(biāo)簽，在我看來價(jià)值是成長的優(yōu)勝劣汰階段，現(xiàn)在所謂的賽道同樣也需要精選龍頭，否則競爭的壓力同樣很大。

　　蘇州小盜問：平安的財(cái)報(bào)到底怎么分析。感覺就是個(gè)黑盒子。

　　明大教主答：財(cái)報(bào)分析的話我之前直播了一次，明天可能還要繼續(xù)網(wǎng)頁鏈接，您可以先看看文章。金融業(yè)相比于實(shí)際經(jīng)濟(jì)是不太用調(diào)研的行業(yè)，看財(cái)報(bào)可知十之八九。

　　零下七度7問：請(qǐng)問平安在渠道方面的改革，精簡代理人的同時(shí)會(huì)不會(huì)被其他各大保險(xiǎn)公司占據(jù)市場份額。

　　滇南王答：中國平安的渠道改革，其實(shí)和茅臺(tái)的渠道改革是一個(gè)道理，改革一般都是除舊入新，這是好事啊，其他保險(xiǎn)企業(yè)只要中國人壽和平安有直接競爭，這個(gè)格局確定性還是很大！而且保險(xiǎn)不同其他行業(yè)，規(guī)模成本優(yōu)勢很大，小企業(yè)非常難逆襲，這么多年過去了，依然還是那幾家壟斷市場！$中國平安(SH601318)$ $XD中國人(SH601628)$ $新華保險(xiǎn)(SH601336)$

　　明大教主答：現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)大多公司都在施行產(chǎn)品渠道的改革，挖掘保險(xiǎn)的深層次需求，單純靠關(guān)系的模式注定會(huì)被淘汰。需要注意的是線上端，$眾安在線(06060)$ 的業(yè)績一直高歌猛進(jìn)，平安還稍微好一些，是其股東之一，平安金管家也運(yùn)營多年，客戶粘性還好。并且公司年報(bào)中重點(diǎn)突出的一點(diǎn)就是“互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)”，年輕人是保險(xiǎn)未來的主力購買人群，場上的場景和年輕人出沒的場景重合度更高。包括還有幾大APP，預(yù)計(jì)也是公司沒有合并APP，而是采取“一賬通”模式的主因。

七彩云龍答：我國2018年保險(xiǎn)代理人規(guī)模為807萬，占城鎮(zhèn)人口總量的0.97%， 超過成熟市場日本的0.86%的比例，所以已無增量空間。從2018年起，代理人規(guī)模整體增速開始放緩，粗放式增長不可持續(xù)，所以這是行業(yè)的普遍現(xiàn)象。平安精減代理人不是目的，目的是打造高質(zhì)量、高產(chǎn)能、高收入的三高代理人，以實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定增長。

　　不愿動(dòng)腦的老韭菜問：平安改革的轉(zhuǎn)機(jī)到了嗎？有沒有跡象？

　　明大教主答：如果從平安最差的所有利空來看，明年的償二代二期更側(cè)重“資本充足率”對(duì)于地產(chǎn)公司計(jì)量的方法有一定小影響，但平安現(xiàn)在已經(jīng)在計(jì)提$華夏幸福(SH600340)$ 了，其他$中國金茂(00817)$ 什么的影響不大。平安的主要利潤/價(jià)值70-80%都在壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)，財(cái)險(xiǎn)的影響已經(jīng)消化，壽險(xiǎn)平安在推渠道、產(chǎn)品兩個(gè)“1+4”改革，主要看人力數(shù)據(jù)。

　　lax1215問：中國平安基本面有哪些正在走壞？應(yīng)該怎么看待正在走壞的基本面？

　　明大教主答：唯一能算走壞的就是人力在下滑吧

明大教主答：回復(fù)糊涂歌: 安聯(lián)給$中國平安(SH601318)$ 的估計(jì)是2030年前，年化復(fù)合10%//糊涂歌:回復(fù)明大教主:關(guān)鍵是時(shí)間問題，慢慢的增長很多年也可以達(dá)到其他國家的保險(xiǎn)深度和密度

　　負(fù)成本求收益率問：我承認(rèn)平安是好公司、行業(yè)老大、離天花板還遠(yuǎn)。市場先生怎么浪？我懂！但我信市場（不包括球友哈）90%不懂！未來下40元后再上200元都正常，可能要不了3年也正常，變身超越~~~伯克希爾哈為非賣品都正常。這不重要，最想談：基本面分析法與技術(shù)面分析法如球友們下身的兩條腿，是拿來交替和諧的共同體還是非此即彼的矛盾體~~~

　　七彩云龍答：我個(gè)人認(rèn)為技術(shù)分析偏離價(jià)值投資思維，因?yàn)楣善贝淼氖枪镜乃袡?quán)，我們買股票是為了在將來獲得更大的購買力。當(dāng)市值低于公司的估值時(shí)，尤其若股價(jià)繼續(xù)非理性下跌時(shí)，是增持的好機(jī)會(huì)。

　　奇妙蛋卷哦問：如何看待互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)對(duì)平安業(yè)務(wù)的沖擊？平安的保險(xiǎn)往往高價(jià)同質(zhì)，抖音快手時(shí)代還能繼續(xù)割韭菜嗎？

　　滇南王答：刷抖音，大部分都是買平安車險(xiǎn)的，車險(xiǎn)本來就是不掙錢的業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)是有牌照的，真有沖擊，騰訊阿里早就第一了，互聯(lián)網(wǎng)只是一個(gè)工具，目前平安的APP非常好，直接網(wǎng)絡(luò)保單，省事又方便！   $抖音(抖音(ZH2214232))$    $小米集團(tuán)-W(01810)$ $美團(tuán)-W(03690)$

　　貧民窟的大富翁答：最近在思考互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)：什么是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，是渠道，是產(chǎn)品，還是兼而有之？互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的優(yōu)勢是什么？互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)給客戶的價(jià)值是什么？互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的盈利模式是怎樣的？

　　我想來想去，環(huán)顧四周，怎么都看不到互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)對(duì)中國平安的威脅。尷尬。
從保險(xiǎn)行業(yè)角度看，保險(xiǎn)業(yè)的核心始終是風(fēng)險(xiǎn)控制能力和內(nèi)部管理能力，內(nèi)部管理一旦失控，再輝煌的企業(yè)也難免煙消云散。

如果你確實(shí)對(duì)保險(xiǎn)的渠道感興趣，我以前寫過一個(gè)正面的分析《百年滄桑！從歷史的深度看保險(xiǎn)行業(yè)的產(chǎn)品和銷售渠道演變.》

有興趣可以看一下。

　　缺乏理智與常識(shí)問：中國平安能給散戶帶來什么？除了分紅之外的。

　　明大教主答：如果歷史上內(nèi)含價(jià)值、新業(yè)務(wù)價(jià)值在保險(xiǎn)業(yè)第一不讓提的話。參照臨近國家未來健康險(xiǎn)長期有20%的增長率，商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)這塊未來是極大的蛋糕?！皟r(jià)值陷阱”的判斷是行業(yè)成長性（如石油被新能源顛覆，保險(xiǎn)相對(duì)永續(xù)），行業(yè)地位，對(duì)于人口紅利的擔(dān)憂有點(diǎn)像白酒行業(yè)一樣，有些過早了。我國上世紀(jì)70年代，90年左右的生育潮的適齡人群正逐漸步入有能力、有意愿購買保險(xiǎn)的歲數(shù)。

　　潛伏在上漲前夜問：北上港資及融資資金2季度以來小幅增加，為何股價(jià)持續(xù)下跌？難道是1季度末持股8億股的基金在瘋狂拋售嗎？

　　明大教主答：股價(jià)跌主要是因?yàn)楸ＹM(fèi)、人力數(shù)據(jù)不好看啊，股價(jià)都是反映的預(yù)期，個(gè)人不贊成經(jīng)常用北向資金或者基金買賣數(shù)據(jù)來判斷后續(xù)的操作，畢竟他們賣的時(shí)候不會(huì)告訴你。

　　守兔待豬問：說未來中國平安在保險(xiǎn)行業(yè)會(huì)繼續(xù)保持優(yōu)勢嗎？會(huì)不會(huì)被第二梯隊(duì)的保險(xiǎn)公司后來居上，因?yàn)槠桨搀w量的原因增長放緩嗎！

　　滇南王答：這點(diǎn)不用擔(dān)心，目前2020年業(yè)績看，中國平安凈利潤1400多億，中國人壽500億，中國太保200多億，中國人保也是200多億，新華保險(xiǎn)100多億，也就是中國平安一家凈利潤相當(dāng)于其他幾家之和，這就是實(shí)力的體現(xiàn)，目前也沒發(fā)現(xiàn)超越平安的可能，所以方向睡大覺就行了，都是靠時(shí)間熬出來的！$中國平安(SH601318)$ $XD中國人(SH601628)$ $中國太保(SH601601)$

　　七彩云龍答：1、代理人規(guī)模紅利消失以后，平安有預(yù)見的提前開始?jí)垭U(xiǎn)改革，表明它會(huì)繼續(xù)保持優(yōu)勢。 2、不會(huì)。

　　Fantasy9o6問：多與少的問題？為什么悲觀的情緒如此嚴(yán)重，散戶數(shù)量仍有95萬？那么到底是看空的人多，還是看多的人多？

　　滇南王答：不要管別人怎么看，相信股市鐵律就是一掙二平七虧，當(dāng)人們都不看好的時(shí)候，可能這個(gè)時(shí)候才是機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候，看看2015年的茅臺(tái)，短短5年從100元漲到2000元，貪婪和恐懼的反應(yīng)而已！$貴州茅臺(tái)(SH600519)$ $萬科A(SZ000002)$ $格力電器(SZ000651)$

　　貧民窟的大富翁答：悲觀的情緒我覺得一方面是因?yàn)楣蓛r(jià)下跌，形成了負(fù)反饋，一方面是改革進(jìn)展遠(yuǎn)不及預(yù)期。 我覺得現(xiàn)在看多的人多，但是股價(jià)大跌，誰愿意承認(rèn)，炫耀自己持有平安呢？ 這個(gè)時(shí)候看空平安會(huì)得到最大的關(guān)注。 當(dāng)然，對(duì)我來說，我根本不關(guān)心別人的看法。

七彩云龍答：市場波動(dòng)是正?，F(xiàn)象，股價(jià)非理性下跌是價(jià)值投資有效的重要支撐。

明大教主答：看多看空沒意義，大家還是應(yīng)該將情緒放在研究公司的盈利/價(jià)值上面來，比如之前$券商ETF(SH512000)$ 下跌，抄底的人很多，但是現(xiàn)在也沒有好轉(zhuǎn)太多，比如$芯片ETF(SZ159995)$ 本輪漲幅初期，份額下降的非常多，沒有吃到后面的利潤，所以還是要基于自己的認(rèn)知投資而不是情緒。

　　BIGGGGG問：白酒年增長30平安增速幾何？

　　七彩云龍答：壽險(xiǎn)改革順利完成后，相信平安的增速會(huì)上來的

　　毒打丈母娘問：銀保監(jiān)會(huì)將持續(xù)地深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用的市場化改革，支持保險(xiǎn)資金在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則下加大對(duì)先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的長期資金支持。 請(qǐng)問這件事對(duì)平安的投資端有什么影響？

　　明大教主答：需要財(cái)務(wù)準(zhǔn)則那邊先變，比如償二代二期的征求意見稿中提到了“對(duì)于保險(xiǎn)公司持有的上市公司藍(lán)籌股，允許以市場價(jià)值作為其認(rèn)可價(jià)值”，但現(xiàn)在并非這樣，現(xiàn)在保險(xiǎn)除了一小部分FVTPL中的股權(quán)，其股價(jià)變動(dòng)對(duì)利潤有正面影響之外，其他權(quán)益和FVOCI中的股價(jià)變動(dòng)對(duì)公司利潤沒影響，這也是保險(xiǎn)公司不熱衷賽道股投資的原因。$中國平安(SH601318)$

　　YangYi666問：請(qǐng)問除了關(guān)注新業(yè)務(wù)價(jià)值指標(biāo)，還有哪些指標(biāo)也能預(yù)判平安改革的拐點(diǎn)到來？

　　貧民窟的大富翁答：你要明白，新業(yè)務(wù)價(jià)值是結(jié)果，不是原因。就像我們關(guān)注企業(yè)，利潤是重點(diǎn)，但是企業(yè)。是怎么賺到這些錢的？能不能持續(xù)？這才是核心。所以我覺得新業(yè)務(wù)價(jià)值是改革關(guān)注的起點(diǎn)，而不是終點(diǎn)。

所以怎么判斷改革成功沒有，就要看有沒有達(dá)到改革的目標(biāo)。改革的目標(biāo)是什么？這就要思考，為什么改革？改革有沒有把當(dāng)初的痛點(diǎn)解決了，如果解決了，那么改革就成功了。

七彩云龍答：根據(jù)我個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)，最主要是進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤，如果有更多的調(diào)研機(jī)會(huì)或與管理層的交流機(jī)會(huì)就好了。

　　退而求其次是看財(cái)報(bào)哈，2020年報(bào)：2020年，平安壽險(xiǎn)已完成改革項(xiàng)目的頂層設(shè)計(jì)并聚焦于重點(diǎn)項(xiàng)目的實(shí)施落地和推廣。2021一季報(bào)：平安壽險(xiǎn)改革工程已進(jìn)入全面推廣實(shí)施階段。（以上內(nèi)容分別引自《中國平安2020年年報(bào)》、《中國平安2021年第一季度報(bào)告》
再次才是看保費(fèi)收入等數(shù)據(jù)或其中指標(biāo)……

明大教主答：保費(fèi)數(shù)據(jù)、人力數(shù)據(jù)、保險(xiǎn)繼續(xù)率，這些是看拐點(diǎn)的。

　　毒打丈母娘問：請(qǐng)問國債收益率持續(xù)下降對(duì)大量持有政府債的中國平安收益率的影響？

　　明大教主答：保險(xiǎn)業(yè)必然不會(huì)長期高比例配置國債，參照發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，包括股權(quán)、新興市場的債甚至是基建類長期金融產(chǎn)品都可以考慮。$中國平安(SH601318)$ 買來福士股權(quán)也是為了匹配資產(chǎn)投資的久期。

　　草迷宮問：平安什么時(shí)候可以抄底

　　貧民窟的大富翁答：100以內(nèi)都可以抄底。

七彩云龍答：我本人之前為平安的估值是80，我目前仍這么認(rèn)為。

　　uu9527問：談?wù)勎覍?duì)平安的思考，表象是估價(jià)從八十多跌倒了六十左右，其實(shí)本質(zhì)是經(jīng)營出現(xiàn)了困難，深層次根源是整個(gè)中國保險(xiǎn)行業(yè)前景怎么樣？在我國保險(xiǎn)是不是好生意？請(qǐng)教2個(gè)問題：
一是有人擔(dān)心中國政治體制的原因，國家兜底了保險(xiǎn)的一些職能，國家社保會(huì)兜底最基礎(chǔ)的一部分職能，這是體制優(yōu)越性，但是個(gè)性化、多元化或者說中產(chǎn)及以上，特別是富裕階層的需求才是主要目標(biāo)，所以有時(shí)盲目用一些發(fā)達(dá)國家保險(xiǎn)滲透率不一定合適，想聽他老師們的看法。
二是國家會(huì)強(qiáng)勢擠壓保險(xiǎn)的利潤空間，各個(gè)地方政府與各保險(xiǎn)公司合作推出的百萬醫(yī)療惠民保，我個(gè)人認(rèn)為本質(zhì)就是政府利用自己的強(qiáng)勢地位，有點(diǎn)像醫(yī)藥集中采購，但是我相信這個(gè)部分會(huì)維持在盈虧平衡點(diǎn)，不會(huì)太內(nèi)卷干到負(fù)利潤吧，畢竟保險(xiǎn)公司就這幾家，不像常規(guī)藥廠那么多?；菝癖Ｎ艺J(rèn)為會(huì)把很大一部分中產(chǎn)及以下階級(jí)吸引，影響應(yīng)該挺大，想聽他老師們的看法。
歸根結(jié)底，還是在我國保險(xiǎn)是不是好生意，雪夠不夠厚，坡夠不夠長？
謝謝老師

　　明大教主答：像您說的藥廠，比照隔壁日本的話最后只剩下那么幾十家。保險(xiǎn)的話，2025年后醫(yī)保缺口將顯現(xiàn)，官方發(fā)言人說2030年我國養(yǎng)老險(xiǎn)有8-10萬億的缺口，政策端保險(xiǎn)還是偏中性的，現(xiàn)階段只是負(fù)面情緒讓人忽略了很多事情。

　　gamegto_jason問：互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)對(duì)平安影響到底有多大？僅僅是多一個(gè)渠道，小保險(xiǎn)公司會(huì)通過互聯(lián)網(wǎng)用低價(jià)格快速收割平安等大保險(xiǎn)的客戶嗎？就好比現(xiàn)在的社區(qū)團(tuán)購對(duì)海天等調(diào)味品的影響

　　明大教主答：這問題剛才回答過了，$中國平安(SH601318)$ 是眾安的股東之一，另外其通過幾大APP的“一賬通”模式獲取流量，互聯(lián)網(wǎng)用戶向公司客戶端轉(zhuǎn)化率現(xiàn)在還不高，不論是金管家還是好車主都有些日?！稗堆蛎钡幕顒?dòng)以保持粘性。平安并非只有線下，另外年初也出了些互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的政策，相對(duì)利于傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司。

　　守兔待豬問：滇南王，說未來中國平安在保險(xiǎn)行業(yè)會(huì)繼續(xù)保持優(yōu)勢嗎？會(huì)不會(huì)被第二梯隊(duì)的保險(xiǎn)公司后來居上，因?yàn)槠桨搀w量的原因增長放緩嗎！

　　明大教主答：此前幾十年平安的新業(yè)務(wù)價(jià)值、內(nèi)含價(jià)值增速高于業(yè)內(nèi)$XD中國人(SH601628)$ $中國太保(SH601601)$ $新華保險(xiǎn)(SH601336)$ 等。至于會(huì)不會(huì)被反超主要看管理層，個(gè)人唯心的認(rèn)為平安管理層優(yōu)于競爭對(duì)手。

最帥不過星落問：保險(xiǎn)應(yīng)該整體行業(yè)的不景氣吧、再加上改革的原因

　　明大教主答：額，一轉(zhuǎn)眼又過了我的養(yǎng)生吃飯時(shí)間了···最后回答這個(gè)問題，保險(xiǎn)業(yè)我沒記錯(cuò)的話上半年收益率是全行業(yè)的倒數(shù)前兩名之內(nèi)，主要還是政策引導(dǎo)改革和讓利降費(fèi)，但政策利空屬于階段性而非長期。更多的問題明天$中國平安(SH601318)$ 可能會(huì)直播，屆時(shí)再繼續(xù)！

　　平陽鰲江莊稼問：我對(duì)比了一下平安1-5月份原保險(xiǎn)合同保費(fèi)收入，并且分解到月，并且與2020年和2019年同期進(jìn)行比較，并沒有差別多少啊。但新業(yè)務(wù)價(jià)值大幅減少不知道多久才能反應(yīng)到原保收入上

　　貧民窟的大富翁答：要看新業(yè)務(wù)在存量業(yè)務(wù)的占比，占比越高，影響越大越快速，新業(yè)務(wù)也就越重要

　　密納法的貓頭鷹問：壽險(xiǎn)退保率由于改革清退低端代理人有所提升，這個(gè)趨勢是否到了轉(zhuǎn)折點(diǎn)？

　　七彩云龍答：我覺得到了

　　seairlan問：請(qǐng)問，在各家保險(xiǎn)產(chǎn)品越來越趨于同質(zhì)化的現(xiàn)在，平安一直在進(jìn)行的壽險(xiǎn)代理人改革，是否只是替換了壽險(xiǎn)的營銷形式？平安的壽險(xiǎn)改革，在單個(gè)代理人的產(chǎn)出上有沒有需要提升的量化的指標(biāo)？

　　貧民窟的大富翁答：壽險(xiǎn)，萬能險(xiǎn)，分紅險(xiǎn)，保障性產(chǎn)品，平安一直在走市場前面。平安當(dāng)前的保險(xiǎn)+醫(yī)療（+養(yǎng)老）的模式，有望實(shí)現(xiàn)長期的差異化產(chǎn)品，拜托價(jià)格戰(zhàn)的泥潭。

　　印度洋1912問：請(qǐng)教一下4位老師，1、平安真正的護(hù)城河在哪里？2、平安壽險(xiǎn)的綜合成本率為多少？會(huì)不會(huì)出現(xiàn)綜合成本率大幅提升導(dǎo)致虧損的現(xiàn)象出現(xiàn)

　　貧民窟的大富翁答：真正的護(hù)城河在于“永無止境”。 綜合成本率看一下財(cái)務(wù)報(bào)表，數(shù)字沒記住。 不大可能出現(xiàn)，因?yàn)槠桨驳膬r(jià)值率較高，如果平安出現(xiàn)壽險(xiǎn)的承保虧損，行業(yè)就死很多次了

　　落星辰666問：請(qǐng)問要是改革失敗，最壞的情況下，吃老本能保持10%的增長嗎

　　貧民窟的大富翁答：如果失敗，假如GDP保持6%，保險(xiǎn)可以10%。但是恐怕利潤就很慘烈了，千萬不要價(jià)格戰(zhàn)。